中国A股食品饮料行业:白酒或缺乏催化剂 建议加仓食品业
行业靓丽三季报预期兑现,表现跑赢市场
在上一期报告中我们提示关注行业靓丽三季报。在我们覆盖公司中,业绩增速与我们之前预计基本相符,其中茅台、五粮液、伊利、贝因美略超预期。
在三季报披露期间,整个板块表现良好,10月跑赢沪深300指数2.7%。
投资提示:白酒板块四季度或缺乏催化剂
我们认为白酒板块11、12月份将进入平淡期,原因在:1)三季报高增长已兑现,短期缺少催化剂;2)基金"落袋为安",或适当降低超配比例。11月以来,我们覆盖的公司下跌8%-17%,而同期沪深300指数下跌3.4%,我们预计12月板块将没有催化剂刺激,表现平淡。当然若过度下跌,也是买入机会。
投资提示:建议加仓食品业,看好13年上半年表现
我们看好大众消费品龙头公司的原因在:1)需求在12年下半年逐步回升,13年上半年收入同比增速有望提高;2)受益于经济调整过程中行业集中度的提升;3)加强食品安全有利于产品结构提升。我们看好外部环境和基本面均有改善的公司,推荐伊利股份、双汇发展和贝因美。
投资提示:电子交易所推动白酒生态变革
我们在最新的酒业报告中预计,新的白酒电子交易平台有望通过互联在线交易打破地域壁垒,引导渠道红利再分配;新平台将引进更多的资金和投资人,并有望解决两大难题--交易诚信和保值增值,推动酒品定价体系和融资模式转变,进而推动酒业原有生态转型。我们认为贵州茅台、山西汾酒和酒鬼酒或将从中受益。
